Der nächste Engpass des KI-Booms steckt in den Leitungen des Stromnetzes

Zwei Jahre lang wurde die Geschichte von KI und Strom über eine einzige Maschine erzählt: die Gasturbine. Rechenzentren brauchen gewaltige Mengen Strom, Kraftwerke brauchen Turbinen, und die Turbinenhersteller sind auf Jahre ausverkauft. Diese Geschichte stimmt noch immer. Doch am 28. Oktober tat der größte Turbinenhersteller der Welt etwas, das darauf hindeutet, dass sich der Mangel verlagert.

GE Vernova meldete, dass sein Auftragsbestand bei Gasturbinen deutlich langsamer gewachsen war als im ersten Halbjahr. Am selben Tag vereinbarte das Unternehmen, 9 Milliarden Dollar für eine Firma auszugeben, die keine einzige dieser Turbinen herstellt. Trench Group fertigt stattdessen kleine, aber unverzichtbare Teile für Hochspannungsanlagen. Wenn der Marktführer so viel Geld in die Leitungen des Netzes steckt statt in weitere Kraftwerke, lohnt sich die Frage nach dem Warum.

Dieser Artikel betrachtet die frühen Signale, dass sich die KI-Stromknappheit von der Erzeugung von Strom zu seinem Transport und Anschluss verlagert, und warum das weit über die Techbranche hinaus wichtig sein könnte.

Der Turbinenboom verlangsamt sich, endet aber nicht

GE Vernova misst die Nachfrage nach seinen Gasturbinen in Gigawatt aus Aufträgen plus „Slot-Reservierungen“, mit denen Kunden sich einen Platz in der Produktionswarteschlange sichern. Diese Zahl stieg im dritten Quartal 2026 von 116 auf 122 Gigawatt. Sie wächst weiter, doch in den Quartalen davor gab es zweistellige Zuwächse, und das Management stellte für 2027 langsameres Wachstum in Aussicht.

Die Knappheit ist nicht verschwunden. Laut Utility Dive liegen die Turbinenpreise in diesem Jahr rund 50 % höher, und Kunden können jetzt Plätze für Lieferungen im Jahr 2032 reservieren. Etwa ein Fünftel der Nachfrage kommt von Rechenzentren. Aber die Wachstumskurve flacht ab.

Der 9-Milliarden-Dollar-Deal zeigt, wo GE Vernova den nächsten Engpass sieht. Trench Group stellt Durchführungen, Messwandler und Spulen her. Eine Durchführung ist der isolierte Durchgang, durch den ein Hochspannungskabel sicher in einen Transformator oder Schalter gelangt. Spannend ist das nicht, aber ohne sie lässt sich nichts anschließen. Trench hat Aufträge über rund 5 Milliarden Dollar in den Büchern, und sein neues Werk in North Carolina wird der erste US-Hersteller der Durchführungen, die für die allerhöchsten Übertragungsspannungen nötig sind.

Der Mangel greift auf die Teile im Inneren des Transformators über

Der Transformatorenmangel ist nicht neu. Neu ist, dass Unternehmen jetzt gezielt in die Bauteile im Inneren von Transformatoren investieren.

Im September kündigte Hitachi Energy ein Transformatorenwerk für 528 Millionen Dollar in Mississippi an, mehr als doppelt so groß wie sein bestehendes US-Werk. Der Bau beginnt Ende 2026, die Produktion ist für 2029 geplant. Einen Monat später sagte das Unternehmen 479 Millionen kanadische Dollar für ein Werk in Ontario zu, das Transformatorisolierung herstellen wird: die Pressspanplatten und Laminate, die verhindern, dass die Hochspannungsteile einen Kurzschluss verursachen. Es soll bis 2028 fertig sein. Siemens Energy, ein weiterer großer Lieferant, meldete Ende Juni einen Rekordauftragsbestand von 51 Milliarden Euro im Netzgeschäft, mit fast 28 % mehr Aufträgen.

Zwei Dinge fallen auf. Erstens kommt der Großteil der neuen Kapazität erst 2028 und 2029, der Mangel wirkt also mindestens zwei weitere Jahre strukturell. Zweitens bauen die großen Hersteller jetzt eigene Lieferketten für Unterkomponenten auf. Das passiert meist dann, wenn diese Teile und nicht das fertige Produkt alles aufhalten.

Amerikas größter Strommarkt hat zu wenig und kann nicht reagieren

Auf der Nachfrageseite kommt das klarste Signal von PJM, dem Netzbetreiber für einen großen Teil des Ostens der USA.

Jedes Jahr hält PJM eine Auktion ab, bei der Stromerzeuger versprechen, in einem künftigen Jahr verfügbar zu sein, und für dieses Versprechen bezahlt werden. Im Juli schloss die Auktion für 2028/29 bei 325 Dollar pro Megawatt-Tag, dem nach den Regeln zulässigen Maximum. Es war das dritte Jahr in Folge an der Obergrenze, nach weniger als 29 Dollar nur wenige Jahre zuvor, für 2024/25. Selbst an der Obergrenze blieb die Auktion 6.831 Megawatt unter dem, was PJM für die Versorgungssicherheit für nötig hält, und nur rund 525 Megawatt an neuer Erzeugung und Modernisierungen kamen zum Zug. Die Gesamtrechnung belief sich auf 16,4 Milliarden Dollar. Laut dem Bericht von PJM stieg der Bedarf vor allem wegen neuer Großverbraucher.

Wenn die Preise am Anschlag sind und trotzdem kein neues Angebot kommt, sagt der Markt, dass physisch etwas feststeckt. Die nächste Auktion, für 2029/30, ist für Dezember 2026 geplant.

Die Regeln für „Großlasten“ werden jetzt geschrieben

Die Aufsichtsbehörden versuchen zu entscheiden, wie sie mit Kunden umgehen, die plötzlich so viel Strom brauchen wie eine Kleinstadt.

Im Oktober akzeptierte die US-Bundesenergieaufsicht FERC einen Teil des PJM-Vorschlags: eine formale Definition der „Großlast“ und ein Register, um sie zu erfassen. Zwei Übergangslösungen lehnte sie ab, darunter eine, die Rechenzentren erlaubt hätte, als Anschlussbedingung eigene neue Kraftwerke mitzubringen; sie verwies auf fehlende Zuständigkeit und Begründung. Ein anderer US-Netzbetreiber, MISO, reichte Regeln ein, die alles über 50 Megawatt an einem Umspannwerk als Großlast behandeln und eine eigene Stufe für „Rechenlast“ ab 25 Megawatt IT-Ausrüstung schaffen. Diese Kunden bräuchten Echtzeitüberwachung, eine separate Messung jeder Eigenerzeugung vor Ort und ständig aktualisierte Verbrauchsprognosen. MISO beantragte ein Inkrafttreten am 4. Dezember 2026.

Diese Regeln klingen technisch, schaffen aber an jedem großen KI-Standort einen stillen, wiederkehrenden Bedarf: Zähler, Überwachungssysteme und Prognosesoftware. Beschlossene Regeln bleiben meist bestehen, was dies zu einer sichereren Art von Nachfrage macht als die Pläne, die Schlagzeilen machen.

Europa beginnt zu rationieren

In Europa ist der Wandel noch direkter: weg von Warteschlangen nach dem Prinzip „wer zuerst kommt“, hin zu politischen Entscheidungen darüber, wer angeschlossen wird.

In den Niederlanden sagten Netzbetreiber im Oktober dem öffentlich-rechtlichen Sender NOS, dass Rechenzentren rund 15 Gigawatt an Anschlussanträgen ausmachen, fast ein Drittel der gesamten Warteliste. Sie baten die Regierung zu entscheiden, wo und wie viele weitere Rechenzentren das Land zulassen soll, mit Auflagen zu Energie, Wasser und Berichtspflichten. Der niederländische Rechenzentrumsverband widersprach: Anträge sagten wenig darüber aus, was tatsächlich gebaut wird. DC Market Insights rechnete aus, dass 15 Gigawatt etwa dem 26-Fachen dessen entsprechen, was niederländische Rechenzentren heute im Schnitt verbrauchen.

In Großbritannien führte der Haushalt vom 28. Oktober einen „Rechenzentrumspakt“ ein. Standorte, die staatliche Hilfe für einen Netzanschluss wollen, müssen fünf Prüfungen zu Energiekosten, Investitionen in die Gemeinde, Umweltstandards, qualifizierten Arbeitsplätzen und nationaler Sicherheit bestehen und einen lokalen Nutzenplan vereinbaren. Ziel der Regierung sind 6 Gigawatt KI-Rechenzentrumskapazität bis 2030, gegenüber heute rund 2 Gigawatt. Irland verlangt bereits seit Ende 2025, dass neue Rechenzentren passende Erzeugung mitbringen.

Für alle, die Rechenzentren bauen, ändert das die Spielregeln. Wo man sich anschließen kann und wie wenig man das Netz belastet, könnte so wichtig werden wie der Strompreis.

Das gegenläufige Signal aus den Forschungslaboren

Das früheste Signal dieser Geschichte stammt aus zwei Studien, und es widerspricht einer verbreiteten Vorstellung.

Die verbreitete Vorstellung lautet, dass Rechenzentren schneller angeschlossen werden können, wenn sie „flexibel“ sind: Rechenarbeit pausieren oder verschieben, wenn das Netz unter Druck steht. Ein im Oktober auf arXiv veröffentlichter Aufsatz von Fatima und Li modellierte einen begrenzten Netzanschluss und kam zu einem anderen Ergebnis. Das Rechenzentrum flexibel zu machen, brachte nur etwa 2–5 % mehr nutzbare Kapazität. Zu ändern, wie der Netzbetreiber sein eigenes Netz schaltet und umkonfiguriert, brachte etwa 42–45 %. Beides zusammen erhöhte die mögliche Größe des Rechenzentrums um rund die Hälfte.

Eine zweite Studie von Khanal, Dvorkin und Kollegen modellierte die PJM-Region und fand, dass das Verlagern von Rechenarbeit zwischen Standorten die Systemkosten 2028 um 6 % und 2038 um 19 % senkte, weit mehr als das bloße Abschalten von Arbeit zu Spitzenzeiten.

Beide Studien sind früh und beruhen auf Modellen, nicht auf Praxistests, und die erste nutzt nur ein einziges Testnetz. Wenn sie sich bestätigen, könnte die übersehene Chance aber in Netzautomatisierungssoftware für Netzbetreiber liegen und weniger in Flexibilitätswerkzeugen für Rechenzentren.

Ein verwandter Schritt vom Labor ins Feld: Im August testeten die New York Power Authority und das Forschungsinstitut EPRI einen Festkörpertransformator mit 1 Megawatt, eine elektronische Alternative zur traditionellen schweren Bauweise, gebaut an der North Carolina State University. Er lief mit einem Wirkungsgrad von etwa 98 %. Ein Start-up namens Heron Power, das im Februar 140 Millionen Dollar eingesammelt hat, plant ein Werk, das 2027 die Produktion aufnehmen soll. Wie der leitende Forscher des Labors der MIT Technology Review sagte, können diese Geräte die größten Hochspannungseinheiten noch nicht ersetzen.

Was schiefgehen könnte

• Die Turbinenknappheit erreicht vielleicht nur ihren Höhepunkt. Ein Teil der Verlangsamung bei GE Vernova rührt daher, dass Reservierungen zu festen Aufträgen werden, und Analysten von William Blair sahen keine Kunden, die ihre Plätze aufgaben.
• Warteschlangen übertreiben die echte Nachfrage. Die niederländischen 15 Gigawatt sind Anträge, keine Gebäude.
• Die Ausgaben könnten pausieren. Alphabet, Microsoft und Meta gaben im Septemberquartal rund 51, 45 beziehungsweise 35 Milliarden Dollar für Investitionen aus. Fortune berichtete, dass Amazons freier Cashflow über die letzten zwölf Monate von etwa +15 Milliarden auf etwa −42 Milliarden Dollar umschlug. Wenn die Ausgaben sinken, könnte der heutige Ausrüstungsmangel einige Jahre später zu Überkapazität werden.
• Die Forschung ist früh. Die Flexibilitätsstudien sind Modelle, keine Belege aus der Praxis.

Worauf man als Nächstes achten sollte

• Die PJM-Auktion im Dezember für 2029/30: Ein vierter Abschluss an der Obergrenze würde bestätigen, dass der Markt weiter nicht reagieren kann.
• MISOs Regeln für Großlasten, beantragt zum 4. Dezember 2026, die ersten mit einer eigenen Stufe für Rechenlasten.
• Der Rechenzentrumsplan der niederländischen Regierung, für diesen Herbst erwartet, der nationale Grenzen oder Auflagen festlegen könnte.
• Die britische Konsultation zu Planungsregeln für Rechenzentren, offen bis zum 8. Januar 2027, die festlegt, was als „strategisch“ gilt.
• Der erste kommerzielle Auftrag für einen Festkörpertransformator von einem Versorger oder großen Techkonzern. Er würde den Schritt von der Laborkuriosität zum echten Produkt markieren.

Das Kraftwerk war der offensichtliche Engpass. Der leisere ist das Kupfer, das Porzellan und der Papierkram, die es mit allem anderen verbinden, und genau dorthin beginnt das Geld zu fließen.