Por qué se desplomaron los chips, cayó el petróleo y el bitcoin los siguió

El miércoles 4 de noviembre, las bolsas estadounidenses estaban de fiesta. El índice Dow Jones subió un 3% mientras los inversores celebraban el resultado de las elecciones de mitad de mandato. Veinticuatro horas después, la fiesta había terminado. El jueves, el principal índice de fabricantes de chips de EE. UU. cayó un 12% en una sola sesión, el Nasdaq, cargado de tecnológicas, perdió un 5,5% y desaparecieron unos 2,3 billones de dólares de valor de las cien mayores empresas del Nasdaq.

Y no acabó ahí. Los mercados asiáticos siguieron el viernes, el petróleo iba camino de una fuerte caída semanal y el bitcoin, del que algunos todavía esperan que se comporte como «oro digital», cayó junto a las tecnológicas. Luego, el viernes por la tarde, un informe de empleo sorprendentemente fuerte aumentó la probabilidad de que el banco central de EE. UU. vuelva a subir los tipos de interés en diciembre.

Si solo viste los titulares, parecía un caos. Si miras más de cerca, hay un patrón: las inversiones más populares de 2026 se deshicieron todas a la vez. Este artículo explica qué pasó, por qué y qué vigilar a continuación.

Qué pasó realmente

Esta es la semana del 30 de octubre al 6 de noviembre en cifras. La mayoría de los datos llegan hasta el cierre del 5 de noviembre; los mercados asiáticos y el bitcoin, hasta el 6 de noviembre.

La cifra más llamativa no está en la tabla. El 5 de noviembre, el VIX, un índice que mide cuánta turbulencia esperan los inversores en la bolsa estadounidense durante el mes siguiente y que a menudo se llama el «indicador del miedo» de Wall Street, se disparó casi un 70% en un día, de 16,6 a 28,2. Según 24/7 Wall St., desde 1990 solo dos días registraron una subida porcentual mayor: en febrero de 2018 y en diciembre de 2024.

Los pequeños inversores también lo notaron. Vanda Research, que sigue lo que compran y venden los particulares, dijo que estos vendieron en neto 358 millones de dólares en acciones individuales hasta media tarde del 5 de noviembre, su mayor día de ventas desde marzo de 2020, cuando la COVID golpeó por primera vez los mercados.

¿Por qué cayeron tanto las acciones de chips?

Durante la mayor parte de 2026, la inversión de moda en todo el mundo ha sido la inteligencia artificial, y en concreto las empresas que fabrican los chips y construyen los centros de datos en los que funciona la IA. Cuando una inversión es tan popular, muchos inversores tienen las mismas acciones por la misma razón. Eso la vuelve «abarrotada»: si aparece un motivo para vender, mucha gente corre hacia la salida a la vez.

En una semana aparecieron dos motivos.

El primero fue la duda sobre el gasto en IA. El 30 de octubre, las acciones de Intel cayeron con fuerza antes de la apertura tras unas previsiones débiles, y Amazon informó de unos 77.000 millones de dólares de inversión en un solo trimestre, más del doble de los 35.000 millones de un año antes. Un gasto enorme solo es buena noticia para los fabricantes de chips si los inversores creen que acabará dando frutos. El Nasdaq cayó un 2,9% ese día, lo que marcó un tono nervioso.

El segundo fue la elección. El 4 de noviembre, tras informaciones de que los demócratas habían ganado las dos cámaras del Congreso, los mercados subieron al principio. La firma de análisis Zacks dijo que los inversores celebraban el fin de la incertidumbre política y la perspectiva de bloqueo, es decir, menos leyes nuevas importantes. Un día después, otra lectura se impuso en las acciones de IA. Varios medios, entre ellos Yahoo Finance y Euronews, relacionaron la caída del jueves con el temor a que el nuevo Congreso y los gobernadores recién elegidos restrinjan la construcción de centros de datos y endurezcan la supervisión de la IA y de las grandes tecnológicas. Goldman Sachs estimó que alrededor del 45% de la capacidad prevista de centros de datos en EE. UU. podría enfrentarse a restricciones estatales.

No todos están de acuerdo en que la política fuera la causa real. Charlie McElligott, estratega de Nomura, describió el jueves como una toma de beneficios de los fondos de cobertura tras una larga racha, no como un cambio en la historia de fondo. Ambas explicaciones pueden ser en parte ciertas: cuando una inversión está abarrotada, una noticia modesta puede provocar un movimiento mucho mayor de lo que merece.

Petróleo, oro y la guerra

La segunda gran historia de la semana fue la energía. El precio del Brent, la principal referencia mundial del petróleo, bajó de 113,43 dólares por barril el 30 de octubre a 98,29 dólares el 5 de noviembre, una caída de alrededor del 13%. El petróleo estadounidense (WTI) cayó en una proporción similar. Solo el 4 de noviembre, el Brent perdió alrededor de un 9%.

Reuters y Bloomberg relacionaron la caída con las expectativas, tras la elección, de que la guerra de EE. UU. e Israel con Irán pudiera calmarse, y con la recuperación de las exportaciones de petróleo del Golfo. Irán informó de otros tres ataques contra petroleros el 5 de noviembre, lo que ayudó a que los precios rebotaran casi un 4% ese día. Es decir, el petróleo está atrapado entre la esperanza de paz y la realidad de los ataques.

Un petróleo más barato importa mucho más allá de las empresas energéticas. Influye en el precio de la gasolina, de los billetes de avión y del transporte de casi todo, así que una gran caída alivia la preocupación por la inflación. Eso ayuda a explicar por qué subieron los bonos del Estado durante la semana: la rentabilidad (el tipo de interés) de los bonos estadounidenses a dos y a diez años bajó 0,10 puntos porcentuales cada una hasta el 5 de noviembre, y la del bono alemán a diez años cayó a su nivel más bajo desde finales de agosto, según Trading Economics.

El oro, el refugio clásico cuando los mercados se ponen nerviosos, subió alrededor de un 5,5%, hasta unos 4.122 dólares la onza, en la mañana del 5 de noviembre.

Luego llegó el informe de empleo

El viernes 6 de noviembre, el Gobierno de EE. UU. publicó su informe mensual de empleo. Los economistas esperaban unos 65.000 nuevos empleos en octubre. La cifra real fue de 165.000. El paro bajó al 4,1%, los salarios subieron un 0,4% en un mes y los dos meses anteriores también se revisaron al alza.

Normalmente, un mercado laboral fuerte suena a buena noticia, y para los trabajadores lo es. Para los mercados este año es más complicado, porque la Reserva Federal de EE. UU. (la Fed) ha estado subiendo los tipos de interés para combatir la inflación. Un mercado laboral fuerte significa que los salarios siguen subiendo, lo que puede mantener alta la inflación y hace más probable otra subida de tipos.

Así reaccionaron exactamente los mercados. La rentabilidad del bono del Tesoro a dos años subió al 4,52%, el dólar se fortaleció y los mercados de futuros, a través de la herramienta FedWatch de CME, situaron la probabilidad de una subida de tipos en diciembre en torno al 77–78%, unos 10 puntos porcentuales más en un día, según AP y Reuters. El oro cedió alrededor de un 1,2%.

La Fed no está sola. Esa misma semana, el Banco de Inglaterra subió los tipos por primera vez en tres años, hasta el 4,00%, y los bancos centrales de Australia y Suecia también los subieron. En todo el mundo, el coste de endeudarse sigue aumentando.

¿Dónde encaja el bitcoin?

El bitcoin cerró en unos 80.500 dólares el 4 de noviembre y cayó un 5,5% al día siguiente, casi exactamente al mismo ritmo que el Nasdaq. El viernes por la tarde rondaba los 75.400 dólares. En el conjunto de la semana la pérdida parece pequeña, alrededor del 2,5%, pero solo porque la semana empezó con una subida. Desde el máximo del miércoles hasta el viernes cayó más de un 6%.

Dos fuerzas propias del mundo cripto hicieron la caída más brusca. Primero, el 5 de noviembre se cerraron a la fuerza en 24 horas unos 1.100 millones de dólares en apuestas sobre precios de criptomonedas, cerca del 88% de ellas apuestas al alza, según datos de CoinGlass citados por crypto.news. Cuando los traders piden prestado para apostar, la plataforma vende automáticamente su posición si el precio va en su contra, y esas ventas empujan aún más los precios a la baja. Segundo, los ETF de bitcoin al contado de EE. UU., los fondos que permiten a los pequeños inversores tener bitcoin a través de una cuenta de valores, registraron salidas de unos 1.500 millones de dólares en cinco sesiones, según datos de Farside citados por CryptoSlate. Todo esto llegó después de un gran hackeo en la plataforma Binance el 29 de octubre.

La lección de la semana: en una caída impulsada por las tecnológicas y los tipos de interés, el bitcoin se comportó como un activo tecnológico de alto riesgo, no como el oro. Mientras tanto, Ether y BNB se mantuvieron más o menos planos, un recordatorio de que las criptomonedas no son una única inversión.

¿Cuánto hay que preocuparse?

Hay motivos reales de preocupación. Una caída del 12% en un día del índice de chips es extraordinaria, el salto del VIX está entre los mayores registrados y, si los temores sobre los centros de datos se convierten en leyes reales, la inversión en IA podría afrontar un ajuste más largo.

Pero también hay señales de que esto tuvo más que ver con el posicionamiento que con un sistema financiero averiado:

• Los mercados de crédito siguieron tranquilos. El interés extra que pagan las empresas por endeudarse en comparación con el Gobierno de EE. UU., llamado diferencial de crédito, apenas cambió: 0,94% el 30 de octubre frente a 0,93% el 5 de noviembre para las empresas con grado de inversión, según datos de FRED. En una tensión financiera real, este diferencial suele ampliarse rápido.
• No todo cayó. La bolsa de Hong Kong subió cerca de un 5% en la semana, el FTSE 100 británico estaba ligeramente al alza hasta el 5 de noviembre y el oro subió.
• Puede que las ventas forzadas hayan terminado. CoinDesk informó el 6 de noviembre de que las tasas de financiación cripto, una medida de cuánto pagan los traders por mantener abiertas sus apuestas apalancadas, se habían acercado a la neutralidad, lo que sugiere que gran parte del endeudamiento excesivo ya se ha limpiado.

Los movimientos provocados por posiciones abarrotadas pueden revertirse rápido, o convertirse en una tendencia más larga si la preocupación que los impulsa resulta justificada. Las pruebas disponibles al final de esta semana no permiten saber cuál de los dos casos es.

Qué vigilar a continuación

• Inflación de EE. UU., 10 de noviembre: el índice de precios al consumo de octubre es la próxima gran prueba para la probabilidad del 77–78% de una subida de tipos en diciembre. Un dato suave podría calmar los mercados; uno alto aumentaría la presión.
• Precios de producción de EE. UU., 13 de noviembre: una medida de la inflación «en camino», antes de que llegue a las tiendas.
• El VIX: si el indicador del miedo baja de cerca de 28 hacia la parte baja de la veintena, el jueves fue probablemente una limpieza puntual. Si se mantiene alto, el nerviosismo se está instalando.
• Los diferenciales de crédito: si empiezan a ampliarse, la tensión se está extendiendo más allá de las tecnológicas.
• El petróleo en torno a 100 dólares: los ataques a petroleros y cualquier avance en las conversaciones entre EE. UU. e Irán tiran en direcciones opuestas, y el petróleo es el factor decisivo para la inflación.
• Los flujos de los ETF de bitcoin: pasar de salidas a entradas sería la primera señal de que vuelven los compradores.

En términos sísmicos, esta semana fue un auténtico terremoto: magnitud 4 de 5. Que haya sido el evento principal o el anticipo de algo mayor dependerá de los próximos datos y de si los temores sobre la regulación de la IA se convierten en normas reales.